Chevron ha accettato di acquistare il produttore statunitense di petrolio e gas Hess Corporation in un accordo da 53 miliardi di dollari su tutte le azioni, raddoppiando la scommessa che la domanda di combustibili fossili rimarrà solida per i decenni a venire.
L’accordo valuta il capitale di Hess a 53 miliardi di dollari e conferisce alla società un valore aziendale, debito compreso, di 60 miliardi di dollari. Si tratta dell’ultimo passo nel consolidamento del settore energetico statunitense dopo che ExxonMobil ha acquisito Pioneer Natural Resources all’inizio di questo mese per un valore aziendale di 64 miliardi di dollari.
Le azioni di Chevron sono scese del 3,4% nelle negoziazioni pre-mercato. Le azioni di Hess sono aumentate dello 0,6%, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di quasi 50,1 miliardi di dollari, secondo Bloomberg. L’operazione proposta rappresenta un premio del 10,3% rispetto alla media delle azioni Hess degli ultimi 20 giorni.
L’accordo arriva mentre le società energetiche statunitensi cercano di sfruttare gli enormi profitti creati dalla crisi energetica per consolidare un settore che deve affrontare sfide a lungo termine mentre i paesi sviluppati tentano di ridurre drasticamente la loro dipendenza dai combustibili fossili.
Ma le major energetiche statunitensi come Chevron ed ExxonMobil hanno in gran parte legato il loro futuro a quella che, secondo loro, sarà la resilienza a lungo termine della domanda di petrolio e gas. Sono anche desiderosi di costruire una scala nella zona di scisto degli Stati Uniti insieme al gioco di frontiera in rapida crescita della Guyana.
La loro posizione è in contrasto con quella di alcune major energetiche europee, come BP e TotalEnergies, che stanno aumentando gli investimenti nelle energie rinnovabili a un ritmo più rapido rispetto ai loro omologhi statunitensi.
L’acquisizione di Hess aumenterà la produzione di petrolio e gas della Chevron di oltre il 10%. Nel secondo trimestre Chevron ha prodotto quasi 3 milioni di barili di petrolio equivalente al giorno, mentre Hess ha prodotto 387.000 boepd – rispetto a 344.000 nel 2022 poiché la produzione è aumentata in Guyana.
In un’intervista con il Financial Times avvenuta il mese scorso, l’amministratore delegato della Chevron Mike Wirth ha difeso i piani della società di continuare ad aumentare la produzione di petrolio e gas, sostenendo che la Chevron “non stava vendendo un prodotto malvagio. Stiamo vendendo un prodotto che è buono”.
Ha criticato le previsioni dell’Agenzia internazionale per l’energia, l’organismo di vigilanza sull’energia del mondo sviluppato, che mostra che la domanda di combustibili fossili raggiungerà il picco prima della fine di questo decennio.
“Non penso che abbiano neanche lontanamente ragione”, ha detto Wirth al Financial Times. “Puoi costruire scenari, ma viviamo nel mondo reale e dobbiamo allocare capitali per soddisfare le richieste del mondo reale”.
Wirth ha dichiarato lunedì in un comunicato che l’accordo con Hess “posiziona Chevron per rafforzare la nostra performance a lungo termine e migliorare ulteriormente il nostro portafoglio avvantaggiato aggiungendo asset di livello mondiale”.
Le attività di Hess includono una partecipazione del 30% in un progetto di esplorazione petrolifera offshore di 6,6 milioni di acri, 11 miliardi di barili, in Guyana – dove ExxonMobil è l’operatore principale – e un progetto di scisto di 465.000 acri a Bakken, nel Nord Dakota.
L’amministratore delegato di Hess, John Hess, che dovrebbe entrare a far parte del consiglio di amministrazione della Chevron, ha affermato che la fusione creerà una “prima società energetica integrata”.
Hess aveva “uno dei migliori portafogli di crescita del settore, tra cui la Guyana, la più grande scoperta petrolifera del mondo negli ultimi 10 anni, e lo scisto di Bakken, dove siamo uno dei principali produttori di petrolio e gas”, ha detto il dirigente 69enne.
Gli analisti hanno affermato di non aspettarsi significativi problemi antitrust dall’accordo, data la limitata sovrapposizione tra gli asset delle società.
Biraj Borkhataria di RBC Capital Markets ha affermato che l’accordo sembrava essere mirato in parte a diversificare la produzione di Chevron aggiungendo la partecipazione offshore di Hess in Guyana, che l’analista ha descritto come il suo “gioiello della corona”.
La produzione della Guyana è salita da zero prima del 2019 a una media di 260.000 barili al giorno lo scorso anno, secondo la US Energy Information Administration, e si prevede che si avvicinerà a 480.000 barili al giorno l’anno prossimo.
“Chevron se ne va con un portafoglio più forte e diversificato, il che dovrebbe essere di buon auspicio per gli azionisti nel lungo termine, ma nel breve termine la notizia potrebbe pesare sulle azioni”, ha detto Borkhataria.
Nell’ambito dell’accordo, che dovrebbe concludersi nella prima metà del prossimo anno, Chevron ha dichiarato che emetterà circa 317 milioni di azioni. Le società hanno dichiarato di aspettarsi un risparmio sui costi di circa 1 miliardo di dollari entro un anno dalla chiusura, mentre Chevron ha affermato di aspettarsi un aumento delle vendite di asset e un aumento dei proventi compresi tra 10 e 15 miliardi di dollari fino al 2028, al lordo delle imposte.
Il budget di spesa in conto capitale della società combinata sarebbe compreso tra 19 e 22 miliardi di dollari.
Prima dell’annuncio, Wirth aveva detto al FT che i grandi affari erano “più difficili oggi”, sottolineando che le aziende erano gestite meglio di quanto lo fossero quando Chevron acquistò Texaco per 36 miliardi di dollari nel 2000.
“Potrebbe succedere? Penso che probabilmente potrebbe”, ha detto, ma ha sottolineato le sfide normative e di integrazione associate ai grandi affari.
“Le grandi aziende sono complicate da gestire; è davvero complicato metterne due insieme. Anche mettere insieme una piccola azienda con la nostra è un compito complicato”, ha affermato. Quando si uniscono due grandi aziende, ha aggiunto, “ci vogliono anni e anni di lavoro per unirle effettivamente”.
Chevron è stata assistita da Morgan Stanley ed Evercore nell’operazione, mentre Hess è stata assistita da Goldman Sachs e JPMorgan.
Gli avvocati coinvolti nell’accordo erano Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison per Chevron e Wachtell, Lipton, Rosen & Katz per Hess.