Questa settimana l’economia del Regno Unito sarà al centro dell’attenzione poiché verranno rilasciati due dati cruciali. Innanzitutto, mercoledì mattina alle 7, l’Ufficio per le statistiche nazionali (ONS) rilascerà i dati sull’occupazione di agosto, compreso il tasso di disoccupazione.
Ma probabilmente di maggiore importanza per i mercati sarà l’indice dei guadagni medi che misura la variazione dei salari nel mese. Un aumento di questo indice – dall’attuale 7,8%, o 8,5% se si includono i bonus – significherebbe che i dipendenti hanno chiesto maggiori compensi per il loro lavoro.
E cosa significa questo per l’economia del Regno Unito? Beh, sfortunatamente non sarebbe una buona notizia. In teoria, un aumento degli utili è un buon segnale in quanto fornisce l’immagine di un’economia sana e in crescita, ma al momento non farà altro che aggiungere ulteriore benzina al “fuoco dell’inflazione”. Questo perché la Banca d’Inghilterra (BoE) ha lottato per mantenere l’inflazione sotto controllo, quindi un aumento dei salari probabilmente li farà sentire più preoccupati di quanto non lo siano già.
IPC del Regno Unito. Fonte: reutersUn aumento dell’inflazione al consumo (CPI) è normale dopo una recessione, anche se è insolitamente breve come quello che abbiamo visto durante le fasi iniziali della pandemia. Quando i consumatori iniziano a spendere di più, i prezzi salgono. Il problema sorge quando questo ciclo prende troppa velocità, a quel punto i prezzi aumentano in modo esponenziale e l’economia inizia a surriscaldarsi. Ancora più preoccupante è quando ciò accade insieme a un calo della crescita e della spesa dei consumatori. Questo è il punto in cui ci troviamo ora e, sfortunatamente, se i lavoratori continuano a chiedere maggiori compensi per il loro lavoro, sarà molto più difficile uscire da questa situazione senza rischiare una recessione.
Per questo motivo, anche i dati dell’IPC del Regno Unito verranno esaminati attentamente. Verrà pubblicato mercoledì mattina alle 7 e i mercati si aspettano che la lettura mensile sia salita allo 0,4% a settembre dallo 0,3% osservato ad agosto. Ancora una volta, ciò eserciterà ulteriore pressione sulla BOE affinché agisca con forza per rallentare la spesa dei consumatori, il che aumenterà le probabilità di un rialzo dei tassi alla prossima riunione della banca del 2 novembre.nd.
Secondo Reuters, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità del 73% che la BOE lasci i tassi invariati. Una lettura più forte del previsto in uno dei due dati sopra menzionati potrebbe spostare tale percentuale nei prossimi giorni. In tal caso, i mercati probabilmente si muoveranno di conseguenza, con un premio di rischio più elevato assegnato agli asset del Regno Unito, il che significa che la GBP potrebbe estendere il recente ritiro e la sovraperformance del FTSE 100 sui mercati azionari potrebbe essere messa a repentaglio.
La coppia GBP/USD ha compiuto uno sforzo notevole la scorsa settimana, poiché il dollaro statunitense ha seguito i rendimenti al ribasso, ma i dati sull’IPC statunitense rilasciati giovedì, più forti del previsto, hanno posto fine alla serie rialzista di 6 giorni della coppia. Il pullback sembra aver perso slancio in questa nuova settimana, con la coppia GBP/USD in rialzo dello 0,3% a mezzogiorno di lunedì, ma è probabile che i trader procederanno con cautela in vista dei dati, soprattutto considerando l’aumento recente dei costi energetici e l’effetto che che si prevede avrà sulle famiglie e sui prezzi al consumo.
Grafico giornaliero GBP/USD. Fonte: tradingview