Le banche sollevano una questione di rischio valutario senza copertura con la RBI

Mumbai: I finanziatori indiani si aspettano che North Block ricerchi un premio più basso vendendo al contempo obbligazioni verdi in un contesto di rendimenti più elevati per un periodo più lungo in questo anno fiscale e sono preoccupati che la relativa stabilità del mercato valutario, una ricaduta di interventi calibrati delle banche centrali, possa causare uno scatto rischi non coperti che potrebbero in seguito sconvolgere i tassi di cambio.

I recenti incontri tra alti funzionari della Reserve Bank of India (RBI) e dirigenti del tesoro bancario si sono concentrati sulla propensione del mercato per le imminenti vendite di obbligazioni verdi, anche se la probabilità di aste di mercato aperto che drenano liquidità rimane una preoccupazione per un mercato obbligazionario in ansia.

“Si è parlato dell’asta dei green bond e del possibile premio o ‘greenium’ che ci si potrebbe aspettare nella tornata di aste di quest’anno, dato che il sentimento del mercato è debole in mezzo ai venti contrari globali”, ha detto una fonte bancaria a ET. “Il governo si aspetterebbe un premio almeno in linea con quello visto l’anno scorso.”

I funzionari delle banche centrali che hanno partecipato alle discussioni hanno ascoltato il feedback senza fornire il punto di vista di Mint Road, hanno affermato fonti consapevoli degli sviluppi. La RBI non ha risposto alla richiesta di commento inviata da ET.

Il Centro prevede di vendere obbligazioni verdi per un valore di 20.000 crore nell’anno fiscale 24, il 25% in più rispetto alle sue prime vendite di obbligazioni verdi nell’ultimo anno fiscale. Dato che i fondi raccolti tramite le obbligazioni verdi vengono utilizzati per progetti sostenibili dal punto di vista ambientale, a livello globale tali titoli vengono generalmente emessi con un premio rispetto ad altre obbligazioni poiché gli investitori si accontentano di un rendimento inferiore.

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Anche se i green bond emessi lo scorso anno hanno registrato un premio di 5-7 punti base, l’entità del calo dei rendimenti rispetto a quelli dei titoli di Stato regolari con scadenza comparabile non è stata ampia poiché l’India non dispone ancora di un green bond consolidato. mercato obbligazionario, hanno detto i trader. Un punto base è un centesimo di punto percentuale.Rischi della rupia
Le banche sono anche preoccupate per i rischi valutari non coperti in un contesto in cui la rupia, se non fossero stati evidenti gli interventi delle banche centrali, avrebbe imitato la più ampia debolezza delle valute dei mercati emergenti rispetto al dollaro.

“Sul fronte del forex, il feedback generale riguardava il range ristretto in cui la rupia è stata scambiata rispetto al dollaro USA nelle ultime due settimane e la possibilità che alcune società scelgano di non coprire attivamente il rischio valutario nonostante la situazione del mercato finanziario globale. volatilità”, ha detto una delle fonti del Tesoro sopra citate.

Negli ultimi mesi, la rupia è rimasta sostanzialmente stabile rispetto al dollaro statunitense, andando meglio di molte altre unità asiatiche, anche se il biglietto verde si è rafforzato a livello globale a seguito di un’impennata dei rendimenti obbligazionari americani.

Dal 31 agosto, la rupia si è indebolita solo dello 0,6% rispetto al dollaro USA, andando meglio di 7 valute asiatiche su base spot, come hanno mostrato i dati di Bloomberg. Nello stesso periodo, l’indice del dollaro USA si è rafforzato di oltre il 2%.

Il 27 ottobre, le riserve valutarie della RBI ammontavano a 586,11 miliardi di dollari rispetto ai 594,86 miliardi di dollari del 25 agosto. Il calo delle riserve non è attribuibile solo alle vendite di dollari da parte della RBI, ma anche alla rivalutazione a fronte del rafforzamento del biglietto verde.

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Separatamente, i rendimenti sono rimasti motivo di preoccupazione per i mercati obbligazionari indiani nonostante il rallentamento dell’inflazione. In seguito alla decisione della RBI del mese scorso di segnalare le vendite di titoli di Stato sul mercato aperto, i funzionari del Tesoro bancario hanno anche comunicato una mancanza di visibilità sulle condizioni di liquidità in vista dell’ultimo trimestre dell’anno finanziario.

“Le banche hanno affermato che la liquidità si ridurrà verso la fine dell’anno solare e all’inizio del prossimo anno poiché le elezioni porteranno ad un aumento delle perdite valutarie”, ha detto un altro dirigente bancario.

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